美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）解雇美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）的努力不仅仅是解雇某人：这是一种策略，如果成功的话 ，将标志着一个多年来被认为凌驾于政治之上的机构发生翻天覆地的变化。

自今年1月上任以来
，特朗普已将美联储直接置于行政权力的十字准星上 。他曾斥责美联储官员不降息，威胁要撤换美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell） ，现在又采取了前所未有的举措，试图将理事库克赶下台
。

从总统的角度来看
，他正在寻求改革这个一直不受欢迎的机构，这个机构经常被指责为新冠疫情大流行后袭击美国的失控通货膨胀的罪魁祸首。特朗普认为 ，降低利率是控制不断膨胀的联邦债务
，同时提振住房市场的一种途径，而房地产市场一直是对经济增长的制衡 。

然而 ，法律学者 、金融市场专家以及现任和前任美联储官员表示
，特朗普的举动不仅有可能使美联储变得更加政治化，而且还会破坏美国金融体系的关键支柱。

哥伦比亚大学法学院（Columbia Law School）教授凯瑟琳·贾奇（Kathryn Judge）表示：“我们正走在一条将导致央行独立性受到侵蚀的道路上
。如果美联储失去几十年来努力建立起来的信誉 ，对经济的长期健康来说
，代价将是难以置信的。 ”

对美联储而言，“独立性
”一词指的是它在决定最有利于美国经济的货币政策时不受外部政治影响的自由 。如果这些决定不受欢迎 ，比如当联邦公开市场委员会（FOMC）提高利率以降低通胀时
，情况尤其如此
。

但还有比美联储控制的三种利率水平更重要的事情。

*理事会能控制什么，不能控制什么*

如果特朗普能让理事会的大多数成员按照他想要的方式投票——当然 ，目前还没有证据表明他能实现这样的目标——这将使他获得控制经济和国家金融基础设施的关键杠杆 。

例如，由七名成员组成的理事会（Board of Governors）拥有对银行的监管和执法权力
。

此外
，虽然由12名成员组成的联邦公开市场委员会（FOMC）设定了关键的隔夜基金利率，但只有理事才能确定贴现率 ，用于计算货币的现值
，以及准备金余额的利息，该利息向银行支付将资金存放在美联储的费用 ，同时也是基金利率的一种护栏。

最后
，理事会有权决定12位地区银行行长的连任，这些行长的人选将在2026年出现 。

这些职责中包含着美联储的职责 ，即确保财政部体系的完整性和保持美元的稳定
。

换句话说
，这不仅仅是关于9月份的降息。

“我认为，对人们能否对美联储委员会抱有信心来说 ，最严重的危险是特朗普自己正在做的事情 。”康奈尔大学法学院（Cornell Law School）教授罗伯特·霍克特（Robert Hockett）说
。

“因为如果特朗普成功了
，那就意味着美联储理事会只不过是一个橡皮图章。它基本上告诉我们，任何一个碰巧入主白宫的疯子 ，今后都将制定货币政策 。 ”

霍克特补充说，其结果是
，“我们未来可能会出现拉丁美洲香蕉共和国在独裁者制定货币政策时典型地出现的恶性通货膨胀，或者土耳其近年来因其独裁者制定货币政策而经历的恶性通货膨胀。”

*特朗普想要达到的目标*

就政府而言 ，特朗普的副手们基本上表示
，他们相信美联储的独立性，但认为美联储是一个失控的机构 ，需要加以控制
。

不过
，特朗普承认，他将检验理事会空缺人选降低利率的意愿 ，他过去曾主张在美联储的利率决策中获得发言权
，以及其他可能被视为侵入美联储空间的措施。

“我不认为这是对美联储独立性的破坏 。我只是认为，这个体系需要全面重新评估 ，而特朗普总统只是做了一些非常规的事情
。
”特朗普第一任期内的高级经济学家
、现任财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）顾问约瑟夫·拉沃格纳（Joseph LaVorgna）说。

“美联储在应对气候变化、多样性和包容性等问题上肯定存在任务蔓延
，这些问题肯定远远超出了他们的职责范围 。”

事实上，美联储需要改革的观点得到了华尔街的支持
。

太平洋投资管理公司（Pimco）前高管 、现任安联（Allianz）首席经济顾问穆罕默德·埃里安（Mohamed El-Erian）最近主张鲍威尔辞去美联储主席一职 ，以避免目前正在发生的那种围绕独立的斗争。此外，他表示
，美联储自身的政策失误也促成了当前的战争 。

“这正是我所担心的世界
。 ”埃里安上周五在CNBC上说，“美联储在很多不同的方面都很脆弱 ，我现在担心我们已经开始走上这条我真的很害怕的道路。
”

埃里安谈到的改革包括效仿英国央行
，允许“外部成员”进入其政策制定小组，“这将带来不同的视角 ，并有助于减少群体思维的风险 。 ”

此外
，他还表示，美联储应该重新考虑2%的通胀目标 ，这是鲍威尔一再表示不会考虑的
。

*最后的游戏*

然而
，批评人士指出，特朗普所说的不仅仅是结构性改革。

美联储前副主席罗杰·弗格森（Roger Ferguson）在接受CNBC采访时表示：“这真的是一个试图推翻美联储90年来独立性的故事 。整个目标是让美联储在制定货币政策这一非常重要的事情上拥有独立性。而现在 ，我们第一次看到有人在直接破坏这一点
。
”

特朗普在这方面能取得多大成功则是另一回事。

目前
，他任命了两名理事：克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）和米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman） 。斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）正在等待参议院的确认，以填补阿德里亚娜·库格勒（Adriana Kugler）辞职后空缺的席位
。如果鲍威尔在明年5月主席任期结束时离开 ，将会产生另一个空缺，给总统5个席位。

然而
，指望所有这些成员自动投票是有风险的 。

康奈尔大学教授霍克特说，沃勒和鲍曼都表现出强烈的独立倾向 ，会根据情况采取非共识的鹰派和鸽派立场
，不太可能成为“特朗普的小幕僚”
。

哥伦比亚大学教授贾奇说，“认为现任理事愿意充当党派黑客的角色 ，这对他们是不公平的。 ”

另外一个潜在的障碍是一系列法庭测试
，这些测试将集中在特朗普是否有“理由
”解雇库克或其他任何人 。

Evercore ISI全球政策和央行策略主管克里希纳·古哈（Krishna Guha）说，如果总统成功了 ，可能会对经济和市场产生广泛的影响
。

古哈在最近的一份报告中表示：“我们认为
，目前的基本情况应该是，到2026年 ，美联储将出现非常严重的特朗普化
，尽管这并不自动对应于政策和实践的重大转变，但我们需要非常认真地考虑这种可能性 ，即这可能导致与过去的做法决裂，并产生一个截然不同的反应函数
，对市场产生重要影响。”

美联储作为一个机构的未来也利害攸关 。

“在我们整个共和国历史上，由于特朗普的所作所为 ，美联储的独立性从未受到过如此严重的威胁
。 ”霍克特说
，“我确实认为，对我们央行的长期信心以及对我们货币的信心将再次受到打击。
”